[摘要]小北（添加小北老師微信免費(fèi)送電子版歷年真題）為考生整理出2018年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試真題及答案依據(jù)，以供參考。

　　眾所周知，無論什么考試，歷年真題絕對是復(fù)習(xí)考試最有效的資料，通過研究歷年真題，你可以大概知道哪些是可能要考的重點(diǎn)。小北（微信號：bicpaedu01）（添加小北老師微信免費(fèi)送電子版歷年真題）為考生整理出2018年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試真題及答案依據(jù)，以供參考！

2018年注冊會計(jì)師全國統(tǒng)一考試

《財(cái)務(wù)成本管理》試題、答案及依據(jù)

　　本試題卷使用的現(xiàn)值及終值系數(shù)表如下：

　　(1)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

　　(2)普通年金現(xiàn)值系數(shù)表

　　(3)復(fù)利終值系數(shù)表

　　(4)普通年金終值系數(shù)表

　　ー、單項(xiàng)選擇題(本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。)

　　1.如果投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票，投資基金的平均業(yè)績與市場整體收益率大體一致，說明該資本市場至少是()。

　　A.完全無效 B.弱式有效 C.半強(qiáng)式有效 D.強(qiáng)式有效

　　答案：C

　　依據(jù)：《時(shí)務(wù)成本管理》教材第一章《財(cái)務(wù)管理基本原理》第26頁

　　2.在“利息保障倍數(shù)=”計(jì)算式中，分子的“利息費(fèi)用”是()。

　　A.計(jì)入本期利潤表的費(fèi)用化利息

　　B.計(jì)入本期現(xiàn)金流量表的利息支出

　　C.計(jì)入本期資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息

　　D.計(jì)入本期利潤表的費(fèi)用化利息和資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息

　　答案：A

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第二章《財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測》第41頁

　　3.下列各項(xiàng)說法中，符合流動性溢價(jià)理論的是()。

　　A.不同期限的債券市場互不相關(guān)

　　B.長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計(jì)

　　C.即期利率水平由各個(gè)期限債券市場上的供求關(guān)系決定

　　D.債券期限越長，利率變動可能性越大，利率風(fēng)險(xiǎn)越高

　　答案：D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第三章《價(jià)值評估基礎(chǔ)》第77頁。

　　4.在采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)普通股資本成本時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是()。

　　A.目標(biāo)公司普通股相對短期國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　B.目標(biāo)公司普通股相對長期國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　C.目標(biāo)公司普通股相對目標(biāo)公司債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　D.目標(biāo)公司普通股相對可比公司長期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　答案：C

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第四章《資本成本》第121頁。

　　5.假設(shè)其他條件不變，當(dāng)市場利率低于票面利率時(shí)，下列關(guān)于擬發(fā)行平息債券價(jià)值的說法中，錯(cuò)誤的是()。

　　A.期限延長，價(jià)值下降

　　B.市場利率上升，價(jià)值下降

　　C.計(jì)息率增加，價(jià)值上升

　　D.票面利率上升，價(jià)值上升

　　答案：A

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第六章《債、股票價(jià)值評估)》第153頁、第155—158頁。

　　6.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，每股營業(yè)收入40元，銷售凈利率5%。與甲公司可比的3家制造業(yè)企業(yè)的平均市銷率是0.8倍，平均銷售凈利率4%。用修正平均市銷率法估計(jì)的甲公司每股價(jià)值是()元

　　A.25.6 B.32 C.33.6 D.40

　　答案：D

　　依據(jù)：《時(shí)務(wù)成本管理》教材第八章《企業(yè)價(jià)值評估》第215-217頁。

　　計(jì)算說明：修正平均市銷率=0.8+(4%×100)=0.2

　　甲公司每股價(jià)值=0.2×(5%×100)×40=40(元/股)

　　7.目前，甲公司有累計(jì)未分配利潤1000萬元，其中上年實(shí)現(xiàn)的凈利潤500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤要提取10%的盈余公積金。預(yù)計(jì)今年需增加長期資本800萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是()萬元。

　　A.0 B.20 C.480 D.540

　　答案：B

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十章《股利分配、股票分割與股票回購》第246頂。

　　計(jì)算說明：500-800×60%=20(萬元)

　　8.甲公司有普通股20000股，擬采用配股的方式進(jìn)行融資。每10股配3股，配股價(jià)為16元/股，股權(quán)登記日收盤市價(jià)20元/股。假設(shè)共有1000股普通股的原股東放棄配股權(quán)，其他股東全部參與配股，配股后除權(quán)參考價(jià)是()元。

　　A.18 B.19.11 C.19.2 D.20

　　答案：B

　　依據(jù)：《對務(wù)成本管理》教材第十一章《長期籌》第264頁。

　　計(jì)算說明：

　　

　　9.甲企業(yè)基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)乙產(chǎn)品，依次經(jīng)過三道工序，工時(shí)定額分別為：40小時(shí)35小時(shí)和25小時(shí)，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配成本。假設(shè)制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度在每道工序陸續(xù)均勻發(fā)生，各工序月末在產(chǎn)品平均完工程度60%，第三道工序月末木在產(chǎn)品數(shù)量6000件。分配制造費(fèi)用時(shí)，第三道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量是()件。

　　A.3450 B.3660 C.5400 D.6000

　　答案：C

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理)》教材第十三章《產(chǎn)品成本計(jì)算》第342頁。

　　計(jì)算說明：第三道工序完工率：(40+35+25X60%)/(40+35+25)=90%

　　第三道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量：6000×90%=5400(件)

　　10.使用三因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí)，固定制造費(fèi)用閑置能量差異是()。

　　A.實(shí)際費(fèi)用與預(yù)算費(fèi)用之間的差異

　　B.實(shí)際工時(shí)偏離生產(chǎn)能量而形成的差異

　　C.實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)偏離生產(chǎn)能量形成的差異

　　D.實(shí)際工時(shí)脫離實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)形成的差異

　　答案：B

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十四章《標(biāo)準(zhǔn)成本法》第366頁

　　11.甲公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，變動成本率30%，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率40%，甲公司銷售息稅前利潤率是()。

　　A.12%

　　B.18%

　　C.28%

　　D.42%

　　答案：D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十六章《本量利分析)第397頁。

　　計(jì)算說明：銷售息稅前利潤率=邊際貢獻(xiàn)率x安全邊際率=(1-30%)×(1-40%)=42%

　　12.甲公司生產(chǎn)銷售乙、丙、丁三種產(chǎn)品，固定成本50000元。除乙產(chǎn)品外，其余兩種產(chǎn)品均盈利。乙產(chǎn)品銷量2000件，單價(jià)105元，單位成本10元(其中：單位直接材料費(fèi)用20元，單位直接人工費(fèi)用35元，單位變動制造費(fèi)用45元，單位固定制造費(fèi)用10元)。假定生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，在短期經(jīng)營決策時(shí)，決定繼續(xù)生產(chǎn)乙產(chǎn)品的理由是()。

　　A.乙產(chǎn)品單價(jià)大于20元

　　B.乙產(chǎn)品單價(jià)大于55元

　　C.乙產(chǎn)品單價(jià)大于80元

　　D.乙產(chǎn)品單價(jià)大于100元

　　答案：D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十七章《短期經(jīng)營決策》第410頁

　　13.在下列業(yè)績評價(jià)指標(biāo)中，最適合評價(jià)利潤中心部門經(jīng)理的是()。

　　A.部門邊際貢獻(xiàn)

　　B.部門可控邊際貢獻(xiàn)

　　C.部門稅前經(jīng)營利潤

　　D.部門稅后經(jīng)營利潤

　　答案：B

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十九章《責(zé)任會計(jì)》第445～446頁。

　　14.下列各項(xiàng)中，屬于質(zhì)量預(yù)防成本的是()。

　　A.廢品返工成本

　　B.顧客退貨成本

　　C.質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)

　　D.處理顧客投訴成本

　　答案：C

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第二十一章《管理會計(jì)報(bào)告》第469-470頁

　　二、多項(xiàng)選擇題(本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個(gè)正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。)

　　1.下列各項(xiàng)措施中，可降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的有()。

　　A.延長信用期限

　　B.提高信用標(biāo)準(zhǔn)

　　C.提高現(xiàn)金折扣率

　　D.提高壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比率

　　答案：B、C

　　依據(jù)：《對務(wù)成本管理》教材第二章《財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測》第42-43頁。

　　2.下列關(guān)于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的說法中，符合投資組合理論的有()。

　　A.投資者在決策時(shí)不必考慮其他投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

　　B.不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的投資都是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的組合

　　C.投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不僅影響其借入或貨出的資金量，還影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　D.當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，市場組合優(yōu)于其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　答案：A、B、D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第三章《價(jià)值評估基礎(chǔ)》第98頁。

　　3.采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)，為了計(jì)算資本成本，無風(fēng)險(xiǎn)利率需要使用實(shí)際利率的情況有()。

　　A.β系數(shù)較大

　　B.預(yù)測周期特別長

　　C.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高

　　D.存在惡性通貨膨脹

　　答案：B、D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第四章《資本成本》第116頁。

　　4.對于兩個(gè)期限不同的互斥項(xiàng)目，可采用共同年限法或等額年金法進(jìn)行項(xiàng)目決策下列關(guān)于兩種方法共同缺點(diǎn)的說法中，正確的有()

　　A.未考慮競爭導(dǎo)致的收益下降

　　B.未考慮項(xiàng)目收入帶來的現(xiàn)金流入

　　C.未考慮通貨膨脹導(dǎo)致的重置成本上升

　　D.未考慮技術(shù)更新?lián)Q代導(dǎo)致的投入產(chǎn)出變化

　　答：A、C、D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第五章《授資項(xiàng)目資本預(yù)算》第132～134頁。

　　5.甲公司折價(jià)發(fā)行公司債券，該債券期限5年，面值1000元，票面利率8%，每半年付息一次。下列說法中，正確的有()。

　　A.該債券的報(bào)價(jià)利率等于8% B.該債券的到期收益率等于8%

　　C.該債券的有效年利率大于8% D.該債券的計(jì)息周期利率小于8%

　　答策：A、C、D

　　依據(jù)：(財(cái)務(wù)成本管理)教材第六章《債券、股票價(jià)值評估》第156頁。

　　6.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量的說法中，正確的有()。

　　A.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量

　　B.實(shí)體現(xiàn)金流量是可以提供給債權(quán)人和股東的稅后現(xiàn)金流量

　　C.實(shí)體現(xiàn)金流量是營業(yè)現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分

　　D.實(shí)體現(xiàn)金流量是稅后經(jīng)營凈利潤扣除浄經(jīng)營資產(chǎn)增加后的剩余部分

　　答：A、B、C、D

　　依據(jù)：《對務(wù)成本管理》教材第二章《財(cái)務(wù)報(bào)表分析和對務(wù)預(yù)測》第58-59頁，第八章《企業(yè)價(jià)值評估》第204頁。

　　7.甲公司擬按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，分割前后其下列項(xiàng)目中保持不變的有( )

　　A凈資產(chǎn) B.每股收益 C.股權(quán)結(jié)構(gòu) D.資本結(jié)構(gòu)

　　答案：A、C、D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十章《股利分配、股親分割與股票回購》第256頁。

　　8.甲公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理，確定的最低現(xiàn)金持有量是10萬元，現(xiàn)金返回線是40萬元，下列操作中正確的有()。

　　A.當(dāng)現(xiàn)金余額為8萬元時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金2萬元

　　B.當(dāng)現(xiàn)金余額為50萬元時(shí)，應(yīng)用現(xiàn)金10萬元買入有價(jià)證分

　　C.當(dāng)現(xiàn)金余額為80萬元時(shí)，不用進(jìn)行有價(jià)證券與現(xiàn)金之間的轉(zhuǎn)換操作

　　D當(dāng)現(xiàn)金余額為110萬元時(shí)，應(yīng)用現(xiàn)金70萬元買入有價(jià)證券

　　答案：C、D

　　依據(jù)：《時(shí)務(wù)成本管理》教材第十二章《管運(yùn)資本管理)》第306頁。

　　計(jì)算說明：H=3×40-2×10=100(萬元)

　　9.下列各項(xiàng)中，易造成材料數(shù)量差異的情況有()。

　　A.材料運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)提高

　　B.優(yōu)化操作技術(shù)節(jié)約材料

　　C.機(jī)器或工具不合適多耗材料

　　D.工人操作疏忽導(dǎo)致廢品增加

　　答案：B、C、D

　　依據(jù)：《對務(wù)成本管理》教材第十四章(標(biāo)準(zhǔn)成本法)第364頁。

　　10.甲公司的經(jīng)營處于盈虧臨界點(diǎn)，下列表述正確的有()。

　　A.安全邊際等于零

　　B.經(jīng)營杠桿系數(shù)等于零

　　C.邊際貢獻(xiàn)等于固定成本

　　D.銷售額等于銷售收入線與總成本線交點(diǎn)處銷售額

　　答案：A、C、D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十六章《本量利分析》第393-403頁

　　11.零部件自制或外購決策中，如果有剩余產(chǎn)能，需要考慮的因素有()。

　　A.變動成本

　　B.專屬成本

　　C.機(jī)會成本

　　D.沉沒成本

　　答：A、B、C

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十七章《短期經(jīng)營決策》第410頁。

　　12.下列各項(xiàng)中，屬于平衡計(jì)分卡內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的有()。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.息稅前利潤 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.生產(chǎn)負(fù)荷率

　　答案：C、D

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第二十章《業(yè)績評價(jià)》第460頁。

　　三、計(jì)算分析題(本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。)

　　1.(本小題8分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。)

　　甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司，只生產(chǎn)A產(chǎn)品。2018年末公司準(zhǔn)備新上一條生產(chǎn)線，經(jīng)營周期4年，正在進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：

　　(1)預(yù)計(jì)A產(chǎn)品每年銷售1000萬只，單位售價(jià)60元，單位變動制造成本40元;每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用2000萬元，付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用800萬元。

　　(2)項(xiàng)目需要一棟廠房、一套設(shè)備和一項(xiàng)專利技術(shù)。目前，公司有一棟廠房正好適合新項(xiàng)目使用。該廠房正在對外出租，每年末收取租金100萬元，2018年末租期到期可續(xù)租也可收回自用。設(shè)備購置成本10000萬元，無須安裝，于2018年末一次性支付4年后變現(xiàn)價(jià)值1600萬元。稅法規(guī)定，設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限5年。折舊期滿后無殘值。專利技術(shù)使用費(fèi)8000萬元，于2018年末一次性支付，期限4年。稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可按合同約定使用年限平均攤銷，所得稅前扣除。

　　(3)項(xiàng)目需增加營運(yùn)資本200萬元，于2018年末投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

　　(4)項(xiàng)目投資的必要報(bào)率12%，公司的企業(yè)所得稅稅率25%。假設(shè)項(xiàng)目每年銷售收入和付現(xiàn)費(fèi)用均發(fā)生在當(dāng)年年末。

　　要求：

　　(1)計(jì)算該項(xiàng)目2018年末～2022年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。

　　（2）根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并簡要說明理由

　?。?）簡要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)。

　　答案

　　該計(jì)算項(xiàng)目2018年末~2022年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格中)。

　　

　　(3)簡要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)。

　　相同點(diǎn)：凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)都考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，都能反映項(xiàng)目投資報(bào)酬率高于或低于資本成本，但都沒有揭示項(xiàng)目本身可以達(dá)到的報(bào)率是多少，都沒有消除項(xiàng)目期限差異的影響。

　　不同點(diǎn)：凈現(xiàn)值是絕對數(shù)，反映投資的效益;現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率凈現(xiàn)值沒有消除項(xiàng)目規(guī)模差異的影響;現(xiàn)值指數(shù)消除項(xiàng)目規(guī)模差異的影響。對于獨(dú)立目，凈現(xiàn)值>0，項(xiàng)目可行;現(xiàn)值指數(shù)>1，項(xiàng)目可行。對于互斥項(xiàng)目，按凈現(xiàn)值最大選投資項(xiàng)目，與股東財(cái)富最大化目標(biāo)一致;按現(xiàn)值指數(shù)最高選擇投資項(xiàng)目，不一定與股東富最大化目標(biāo)一致。

　　依據(jù)：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第五章《投資項(xiàng)目資本預(yù)算》第126～128頁、第132-135頁。

　　2.(本小題8分。)

　　甲公司是一家動力電池生產(chǎn)企業(yè)，擬采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。相關(guān)資料如下：

　　甲公司2018年主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)

　　(2)甲公司貨幣資金全部為經(jīng)營活動所需,財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出?甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%?

　　(3)乙公司是甲公司的競爭對手,2018年相關(guān)財(cái)務(wù)比率如下:

　　(2)基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表,計(jì)算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率?稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿和權(quán)益凈利率(注:資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計(jì)算)?

　　(3)計(jì)算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異,并使用因素分析法,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率?稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序,對該差異進(jìn)行定量分析?

　　答案:

　　(1)編制甲公司2018年管理用財(cái)務(wù)報(bào)表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)?

　　計(jì)算說明:

　　經(jīng)營性資產(chǎn)=200+800+1500+5500=8000(萬元)

　　(2)基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表,計(jì)算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率?稅后利息率?凈財(cái)務(wù)杠桿和權(quán)益凈利率(注:資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計(jì)算)?

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1260÷6000=21%

　　稅后利息率=120÷2000=6%

　　凈財(cái)務(wù)杠桿=2000÷4000=50%

　　權(quán)益凈利率=1140/4000=28.5%

　　(3)計(jì)算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異,并使用因素分析法,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率?稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序,對該差異進(jìn)行定量分析?

　　權(quán)益凈利率的差異=28.5%-30.4%=-1.9%

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異引起的權(quán)益凈利率差異=21%+(21%-8%)×60%-30.4%

　　=28.8%-30.4%=-1.6%

　　稅后利息率差異引起的權(quán)益凈利率羞=21%+(21%-6%)×60%-28.8%=30%-28.8%=1.2%

　　凈財(cái)務(wù)杠桿差異引起的權(quán)益凈利率差異=21%+(21%-6%)×50%-30%=28.5%-30%=-1.5%

　　依據(jù):《財(cái)務(wù)成本管理》教材第二章(財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測)第55-60頁?

　　3.(本小題8分?)

　　甲公司是一家上市公司,最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2.2元,目前每股市價(jià)50元?

　　證券分析師預(yù)測,甲公司未來股利增長率6%,等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率10%。市場上有兩種以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán):歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)?每份看漲期權(quán)可買入1股股票,每份看跌期權(quán)可賣出1股股票;看漲期權(quán)價(jià)格每份5元,看跌期權(quán)價(jià)格每份3元?兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為50元,期限均為1年?

　　投資者小王和小張都認(rèn)為市場低估了甲公司股票,預(yù)測1年后股票價(jià)格將回歸內(nèi)在價(jià)值,于是每人投資53000元?小王的投資是買入1000股甲公司股票,同時(shí)買入1000份甲公司股票的看跌期權(quán)?小張的投資是買入甲公司股票的看漲期權(quán)10600份?

　　(注:計(jì)算投資凈損益時(shí)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值?)

　　要求

　　(1)采用股利折現(xiàn)模型,估計(jì)1年后甲公司股票的內(nèi)在價(jià)值?

　　(2)如果預(yù)測正確,分別計(jì)算小王和小張1年后的投資凈損益?

　　(3)假如1年后甲公司股票下跌到每股40元,分別計(jì)算小王和小張的投資凈損益?

　　答案

　　(1)求用股利折現(xiàn)模型,估計(jì)1年后甲公司股票的內(nèi)在價(jià)值?

　　

　　(2)如果預(yù)測正確,分別計(jì)算小王和小張1年后的投資凈損益

　　小王的投資凈損益

　　股票凈損益=(61.80-50)×1000=11800(元)

　　看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0(元)

　　期權(quán)凈損益=0-3×1000=-3000(元)

　　投資凈損益=11800-3000=8800(元)

　　(或,投資凈損益=61.80×1000-53000=8800(元))

　　小張的投資凈損益：

　　投資凈損益=(61.80-50) ×10600-5×10600=72080(元)

　　(或,投資凈損益=(61.80-50)x10600-53000=72080(元))

　　(3)假如1年后甲公司股票下跌到每股40元,分別計(jì)算小王和小張的投資凈損益?

　　小王的投資凈損益:

　　股票凈損益=1000×(40-50)=-10000(元)

　　期權(quán)到期日價(jià)值=1000×(50-40)=10000(元)

　　期權(quán)凈損益=10000-1000×3=7000(元)

　　投資凈損益=-10000+7000=-3000(元)

　　(或:投資凈損益=期權(quán)成本=-1000×3=-3000(元)

　　或,1000×40+1000×(50-40)-53000=-3000(元)

　　小張的投資凈損益

　　投資凈損益=0-10600×5=-53000(元)

　　(或：投資凈損益=0-53000=-53000(元))

　　依據(jù):《財(cái)務(wù)成本管理》教材第六章《債?股價(jià)值評體》第161頁?第七章《期權(quán)價(jià)值評估》第167-168頁?第171-172頂?

　　4.(本小題8分?)

　　甲公司是一家制造企業(yè),生產(chǎn)A?B兩種產(chǎn)品,按照客戶訂單分批組織生產(chǎn),采用分批法核算產(chǎn)品成本?由于產(chǎn)品生產(chǎn)工藝穩(wěn)定,機(jī)械化程度較高,制造費(fèi)用在總成本中比重較大,公司采用作業(yè)成本法按實(shí)際分配率分配制造費(fèi)用?公司設(shè)有三個(gè)作業(yè)成本庫;材料切割作業(yè)庫,以切割次數(shù)作為成本動因;機(jī)器加工作業(yè)庫,以機(jī)器工時(shí)作為成本動因產(chǎn)品組裝作業(yè)庫,以人工工時(shí)作為成本動因?

　　2018年9月,公司將客戶本月訂購A產(chǎn)品的18個(gè)訂單合并成901A批,合計(jì)生產(chǎn)2000件產(chǎn)品;本月訂購B產(chǎn)品的6個(gè)訂單合并成902B批,合計(jì)生產(chǎn)8000件產(chǎn)品?A?B產(chǎn)品各自領(lǐng)用X材料,共同耗用Y材料?X?Y材料在各批次開工時(shí)一次領(lǐng)用,依次經(jīng)材料切割?機(jī)器加工?產(chǎn)品組裝三個(gè)作業(yè)完成生產(chǎn)?其中,材料切割在各批次開工時(shí)一次完成,機(jī)器加工和產(chǎn)品組裝隨完工進(jìn)度陸續(xù)均勻發(fā)生?

　　9月末,901A批產(chǎn)品全部完工:902B批產(chǎn)品有400件完工,4000件尚未完工?902B未完工產(chǎn)品機(jī)器加工完工進(jìn)度50%,產(chǎn)品組裝尚未開始?902B生產(chǎn)成本采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配?

　　其他相關(guān)資料如下:

　　(1)本月直接材料費(fèi)用

　　901A?902B分別領(lǐng)用X材料的成本為160000元?10000元:共同耗用Y材料20000千克?單價(jià)5元/千克,本月901A?902B的Y材料單耗相同,按產(chǎn)品產(chǎn)量進(jìn)行分配?

　　(2)本月制造費(fèi)用

　　要求：

　　(1)編制直接材料費(fèi)用分配表?作業(yè)成本分配表(結(jié)果填入下方表中,不用列出計(jì)算過程)

　　月末在產(chǎn)品尚未組裝，所以產(chǎn)品組裝成本全部由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。

　　依據(jù):《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十三章《產(chǎn)品成本計(jì)算》第348~350頁，第十五章《作業(yè)成本法》374~377 頁。

　　5. (本小題8分。)

　　甲公司是一家制造企業(yè)，正在編制2019年第一、第二季度現(xiàn)金預(yù)算，年初現(xiàn)金余額52萬元。相關(guān)資料如下:

　　(1)預(yù)計(jì)第.季度銷量30萬件，單位售價(jià)100元;第二季度銷量40萬件，單位售價(jià)90元;第三季度銷量50萬件，單位售價(jià)85元。每季度銷售收入60%當(dāng)季收現(xiàn)，40%下季收現(xiàn)。2019年初應(yīng)收賬款余額800萬元，第季度收回。

　　(2) 2019年初產(chǎn)成品存貨3萬件，每季末產(chǎn)成品存貨為下季銷量的10%。

　　(3)單位產(chǎn)品材料消耗量10千克，單價(jià)4元千克。當(dāng)季所購材料當(dāng)季全部耗用，季初季末無材料存貨。每季度材料采購貨款50%當(dāng)季付現(xiàn)，50%下季付現(xiàn)。2019 年初應(yīng)付賬款余額420萬元，第一季度償付。

　　(4)單位產(chǎn)品人工工時(shí)2小時(shí)，人工成本10元/小時(shí);制造費(fèi)用按人工工時(shí)分配，分配率7.5元小時(shí)。銷售和管理費(fèi)用全年400萬元，每季度100 萬元。假設(shè)人工成本、制造費(fèi)用、銷售和管理費(fèi)用全部當(dāng)季付現(xiàn)。全年所得稅費(fèi)用100萬元，每季度預(yù)繳25萬元。

　　(5)公司計(jì)劃在上半年安裝一條生產(chǎn)線， 第一、第 二季度分別支付設(shè)備購置款450萬元、250萬元。

　　(6)每季末現(xiàn)金余額不能低于50萬元。低于50萬元時(shí)，向銀行借入短期借款，借款金額為10萬元的整數(shù)倍。借款季初取得，每季末支付當(dāng)季利息，季度利率2%。高于50萬元時(shí)，高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款，季末償還。

　　第一、第二季度無其他融資和投資計(jì)劃。

　　要求:

　　根據(jù)上述資料，編制公司2019年第一、第二季度現(xiàn)金預(yù)算(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程)。

　　答案:

　　根據(jù)上述資料，編制公司2019年第一、第二季度現(xiàn)金預(yù)算(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程)。

　　計(jì)算說明:

　　第一季度銷貨現(xiàn)金收入==800+30×100×60% =2600 (萬元)

　　第二季度銷貨現(xiàn)金收入=30×100×40%+40×90×60%=3360(萬元)

　　第一季度產(chǎn)量=30+40×10%-3=31 (萬件)

　　第二季度產(chǎn)量=40+50×10%-40×10%=41(萬件)

　　第一季度材料采購=420+31×10×4×50%=1040(萬元)

　　第二季度材料采購=31 ×10×4×50% +41× 10×4× 50%=1440 (萬元)

　　第一季度人工成本=31 ×2×10=620(萬元)

　　第二季度人工成本=41 ×2×10=820(萬元)

　　第一季度制造費(fèi)用=31 ×2×7.5=465(萬元)

　　第二季度制造費(fèi)用=41 ×2×7.5=615(萬元)

　　第一季度支付的短期借款利息=100 ×2%=2(萬元)

　　第二季度支付的短期借款利息=100×2%=2(萬元)

　　依據(jù):《財(cái)務(wù)成本管理》教材第十八《全面預(yù)算》第428-434頁。

　　四、綜合題(本題共15分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。)

　　甲公司是家制造業(yè)上市公司，生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品。最近幾年，市場需求旺盛，公司正在考慮通過籌資擴(kuò)大產(chǎn)能。2018年，公司長期債務(wù)10000萬元，年利率6%;流通在外普通股1 000萬股，每股面值1元;無優(yōu)先股。

　　資料一: A、B、C三種產(chǎn)品都需要通過一臺關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源，年加工能力2 500小時(shí)。假設(shè)A、B、C三種產(chǎn)品當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售，年初年末無存貨。預(yù)計(jì)2019年A、B、C三種產(chǎn)品的市場正常銷量及相關(guān)資料如下:

　　資料二:為滿足市場需求，公司2019年初擬新增一臺與關(guān)鍵限制資源相同的設(shè)備，需要籌集10000萬元。該設(shè)備新增年固定成本600萬元，原固定成本總額1000萬元照常發(fā)生。現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇:

　　方案1:平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬元，面值100元，票面股息率10%:按每份市價(jià)1250元發(fā)行債券籌資4000萬元，期限10年，面值1 000元，票面利率9%。

　　方案2:平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬元，面值100元，票面股息率10%;按每股市價(jià)10元發(fā)行普通股籌資4000萬元。

　　資料三:新增關(guān)鍵設(shè)備到位后，假設(shè)A產(chǎn)品尚有市場空間。如果其他條件不變，且剩余產(chǎn)能不能轉(zhuǎn)移，公司擬花費(fèi)200萬元進(jìn)行廣告宣傳，通過擴(kuò)大A產(chǎn)品的銷量實(shí)現(xiàn)剩余產(chǎn)能的充分利用。

　　公司的企業(yè)所得稅稅率25%。

　　要求:

　　(1)根據(jù)資料，為有效利用現(xiàn)有的一-臺關(guān)鍵設(shè)備，計(jì)算公司A、B、C三種產(chǎn)品的生產(chǎn)安排優(yōu)先順序和產(chǎn)量。在該生產(chǎn)安排下，公司的經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿各是多少?

　　(2)根據(jù)資料二，采用每股收益無差別點(diǎn)法，計(jì)算兩種籌資方案每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，并判斷公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案。在該籌資方案下，公司的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、每股收益各是多少?

　　(3)結(jié)合要求(1)、(2)的結(jié)果，簡要說明經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)生變化的主要原因。

　　(4)根據(jù)資料三，計(jì)算并判斷公司是否應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

　　答案:

　　(1)根據(jù)資料一，為有效利用現(xiàn)有的一臺關(guān)鍵設(shè)備，計(jì)算公司A、B、C三種產(chǎn)品的生產(chǎn)安排優(yōu)先順序和產(chǎn)量。在該生產(chǎn)安排下，公司的經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿各是多少?

　　A、B、C三種產(chǎn)品對關(guān)鍵設(shè)備加工能力的總需求(400×1+600×2+1000×2.5=4100小時(shí))>加工能力的總供給(2500小時(shí))，需要根據(jù)單位限制資源邊際貢獻(xiàn)進(jìn)行排產(chǎn)。

　　為有效利用關(guān)鍵設(shè)備，公司的生產(chǎn)安排優(yōu)先順序:首先安排生產(chǎn)B產(chǎn)品;滿足B產(chǎn)品市場需求后，安排生C產(chǎn)品;滿足C產(chǎn)品市場需求后，安排生產(chǎn)A產(chǎn)品，直至滿足A產(chǎn)品市場需求或充分利用關(guān)鍵限制資源(兩者以產(chǎn)量較低者為準(zhǔn))。產(chǎn)量：生產(chǎn)A產(chǎn)品0件，生產(chǎn)B產(chǎn)品600件，生產(chǎn)C產(chǎn)品520件。

　　邊際貢獻(xiàn)=1440+1300=2740(萬元)

　　息稅前利潤=2740-1000=1740 (萬元)

　　稅前利潤=1740-10000×6% =1140(萬元)

　　每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(EBIT)=2408(萬元)

　　邊際貢獻(xiàn)=0.8×400+2.4×600+2.5×1000=4260(萬元)

　　息稅前利潤=4260-(1000+600)=2660(萬元)

　　由于2660萬元>2408萬元，故選擇方案1。

　　(或，將EBIT=2660(萬元)代入每股收益無差別點(diǎn)公式中，分別求解每股收益

　　方案1:每股收益=0.729(元)

　　方案2:每股收益=0.675(元)

　　由于方案1每股收益(0.729元)>方案2每股收益(0.675 元)，故選擇方案1。

　　

　　(3)結(jié)合要求(1)、(2)的結(jié)果，簡要說明經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿發(fā)生變化的主要原因。

　　固定成本是引發(fā)經(jīng)營杠桿效應(yīng)的根源(或，企業(yè)銷售量水平與盈虧平衡點(diǎn)的相對位置決定了經(jīng)營杠桿的大小;或，經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的)，本題中主要是因?yàn)楣潭ǔ杀驹黾樱瑢?dǎo)致經(jīng)營杠桿變大。

　　固定性融資成本是引發(fā)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的根源(或，息稅前利潤與固定性融資成本的相對水平?jīng)Q定了財(cái)務(wù)杠桿的大小;或，財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定性融資成本和息稅前利潤共同決定的)，本題中主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用(或，利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利)增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿變大。

　　(4)根據(jù)資料三，計(jì)算并判斷公司是否應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

　　剩余產(chǎn)能=2500×2-4100=900(小時(shí))

　　△邊際貢獻(xiàn)=0.8×900-200=520(萬元)

　　因?yàn)榭稍黾舆呺H貢獻(xiàn)，故應(yīng)利用該剩余產(chǎn)能。

　　依據(jù):《財(cái)務(wù)成本管理》教材第九章《資本結(jié)構(gòu)》第230-232頁、第234-241頁，第十七章《短期經(jīng)營決策》第412-415 頁。

　　編輯推薦：

　　2018年注冊會計(jì)師各科考試真題匯總

　　北京注協(xié)培訓(xùn)網(wǎng)2019年CPA新課上線，買課即贈機(jī)考模擬訓(xùn)練營，購課學(xué)員可享6重練習(xí)服務(wù)，專項(xiàng)練習(xí)，延展練習(xí)，歷年真題，階段演練，經(jīng)典30題，模擬試題，環(huán)環(huán)相扣，助力一次通關(guān)。去購課>>

責(zé)任編輯：米之吉