類型

優點

缺點

①內部融資

管理層在做此融資決策時不需要聽取任何企業外部組織或個人的意見，可以節省融資成本。

要求企業有足夠的盈利能力，而對于那些陷入財務危機的企業來說壓力很大。

② 股權融資

當企業需要的資金量比較大時，股權融資就占很大優勢，僅僅需要在企業盈利的時候向股東支付股利。

股份容易被惡意收購從而引起控制權的變更，成本也比較高。

③ 債權融資

貸款

與股權融資相比，融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽。

當企業陷入財務危機或者企業的戰略不具競爭優勢時，還款的壓力會增加企業的經營風險。

租賃

可以不需要為購買某種生產經營設備而進行融資；可能使企業享有更多的稅收優惠；可以增加企業的資本回報率。

使用租賃資產的權利是有限的，因為資產的所有權不屬于企業。

④ 資產銷售融資
 

簡單易行，并且不用稀釋股東權益。

比較激進，操作后無回旋余地；如果銷售的時機選擇的不準，銷售的價值就會低于資產本身的價值。

企業的發展階段

導入期

成長期

成熟期

衰退期

經營風險

非常高

高

中等

低

財務風險

非常低

低

中等

高

資本結構

權益融資

主要是權益融資

權益+債務融資

權益+債務融資

資金來源

風險資本

權益投資增加

保留盈余+債務

債務

股利

不分配

分配率很低

分配率高

全部分配

價格/盈余倍數

非常高

高

中

低

股價

迅速增長

增長并波動

穩定

下降并波動

搭配類型

總體風險

可行性

高經營風險與高財務風險搭配

這種搭配具有很高的總體風險

這種搭配不符合債權人的要求。因此，事實上這種搭配會因找不到債權人而無法實現

高經營風險與低財務風險搭配

這種搭配具有中等程度的總體風險

是一種可以同時符合股東和債權人期望的現實搭配

低經營風險與高財務風險搭配

這種搭配具有中等的總體風險

一種可以同時符合股東和債權人期望的現實搭配

低經營風險與低財務風險搭配

這種搭配具有很低的總體風險

低經營風險與低財務風險搭配，不符合權益投資人的期望，是一種不現實的搭配

情況

財務戰略

增值型現金短缺
即：（投資回報率－資本成本）大于0
（增長率－可持續增長率）大于0

（1）如果高速增長是暫時的，則應通過借款來籌集所需資金；
（2）如果高速增長是長期的，則資金問題有兩種解決途徑：
〔途徑1〕提高可持續增長率（包括提高經營效率和改變財務政策），使之向銷售增長率靠攏；
〔途徑2〕增加權益資本（增發股份、兼并成熟企業），提供增長所需資金。

增值型現金剩余
即：（投資回報率－資本成本）大于0
（增長率－可持續增長率）小于0

首選的戰略是利用剩余現金加速增長。
途徑包括（1）內部投資；（2）收購相關業務。
如果加速增長之后仍有剩余現金，找不到進一步投資的機會，則應把多余的錢還給股東。
途徑包括（1）增加股利支付；（2）回購股份。

減損型現金剩余
即：（投資回報率－資本成本）小于0
（增長率－可持續增長率）小于0

首選的戰略是提高投資回報率，途徑有
（1）提高稅后經營利潤率；（2）提高經營資產周轉率。
在提高投資回報率的同時，如果負債比率不當，可以適度調整，以降低平均資本成本。
如果企業不能提高投資回報率或者降低資本成本，則應該將企業出售。

減損型現金短缺
即：（投資回報率－資本成本）小于0
（增長率－可持續增長率）大于0

（1）如果是公司獨有的問題，并且覺得有能力扭轉價值減損局面，則可以選擇“徹底重組”；否則，應該選擇出售。
（2）如果是整個行業的衰退，則應該選擇的財務戰略是“盡快出售”以減少損失。