債券價值與折現率：債券價值與折現率反向變動。

債券利率＞折現率

債券價格＞面值

溢價發行（購買）

債券利率＜折現率

債券價格＜面值

折價發行（購買）

債券利率＝折現率

債券價格＝面值

平價發行（購買）

債券價值與到期時間：不同的債券，情況不同

利息連續支付債券（或付息期無限小的債券）

當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期日的接近，債券價值向面值回歸。

溢價發行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸下降；

折價發行的債券，隨著到期日的接近，價值逐漸上升；

平價發行的債券，隨著到期日的接近，價值不變。

每隔一段時間支付一次利息的債券

債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。

其中：

（1）折價發行的債券其價值是波動上升；

（2）溢價發行的債券其價值是波動下降；

（3）平價發行的債券其價值的總趨勢是不變，但在每個付息周期，越接近付息日，其價值升高。

小結：

當折現率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。

如果付息期無限小則債券價值變化表現為—條直線。

如果按一定期間付息（月、半年等），債券價值會呈現周期性波動。

如果折現率在債券發行后發生變動，債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏。

債券價值與利息支付頻率的關系

溢價購入

付息頻率越快（付息期越短）——價值越高

折價購入

付息頻率越快——價值越低

平價購入

付息頻率的變化，不影響債券價值